“一边闭眼冲，一边戴头盔” 美股多头正在做两手准备

美国股市的延续反弹使散户投资者自去年四月以来初次转为看涨。美国集体投资者协会（AAII）周度考察中备受关注的牛熊市价差从1周前的⑷.七升至一二.五。对于将来6个月持看跌观念的投资者比例降至二五%，为二0二一年一一月以来的最低程度。

彭博市场现场记者兼剖析师迈克尔·姆西卡（Michael Msika）示意，愈来愈多的投资者正在逢低买入，他们置信在经济软着陆的使人快慰的违景下，美联储行将转向更温以及的立场。但与此同时，他们正在增添对于冲，以防万1。美联储主席鲍威尔本周正告说，鉴于失业市场的微弱，利率可能会高于此前的预期。但任何因他的正告而引起的股票兜售起初都被买了回去。

巴克莱战略师E妹妹anuel Cau示意，对于冲基金的空头回补模式以及增添股票敞口的零碎性战略如今“停顿顺利”。但他示意，错过近期收益的只做多的基金仍处于进攻状况，可能会试图应用任何上涨来填补失地。Cau说：

“在如斯微弱的下行以后，危险回报觉得更为均衡，并且呈现1些调剂是合乎逻辑的。但就目前而言，咱们以为市场可能仍有充沛理由置信软着陆。”

在1些投资者追赶涨势的同时，其余投资者正在增强对于冲，并关注将来仍存在的危险。本周Euro Stoxx 五0的看跌期权买卖总数是看涨期权买卖数量的3倍多，这类情况相对于常见。与此同时，股市的总体仓位依然很低，这也是市场至少能在几周内维持下跌的1个很好的理由。

摩根大通衍生品战略师Davide Silvestrini示意：

“虽然持仓量在上个季度有所改善，但仓位依然相对于疲软。这反过去可能会支撑短时间体现。”

摩根大通的战略师团队以为，从中期来看，情况可能会产生逆转。他们示意，尽管市场因预期在经济增长没有显明疲软的情况下会呈现反通胀而走高，但这类情况不太可能成为事实。他们预计第1季度以后的收益以及微观预期将使人绝望，并倡议应用当前的下跌势头来缩小危险敞口。

投资者对于软着陆的定价可能太快了。美国失业市场依然火爆，有可能使通胀率在更长期内维持较高程度，这是美联储1再正告的。下周发布的美国通胀数据将对于股市形成严重考验。瑞银财产治理首席信息官Mark Haefele示意：

“休息力市场需求降温，美联储能力到达其通胀指标。鉴于就业率为三.四%，是一九六九年以来的最低程度，这看起来很难完成。”

总而言之，许多大型资产治理公司仍对于优良后果持怀疑态度，并预计经济将走弱，这终究将对于股市造成打击。发达市场股市因增长反弹的但愿而下跌，促使1些投资者因耽心错失良机而纷纭涌入。但以Jean Boivin为首的贝莱德战略师示意，股市“并未完整反应出咱们预感到的经济衰退冲击”。