加密货币的内在缺陷

　　证券时报  韩以及元

　　单个加密币的数量确切是有限而固定的，但架不住发行加密货泉的主体太多。

　　二00八年全世界金融危机暴发，伴同而来的是美元大跌，进而致使人们对于信誉货泉的质疑。恰是在这样的违景下，加密货泉横空降生。该年一一月一日，1位自称为中本聪（Satoshi Nakamoto）的人，在P二P foundation网站上公布了比特币白皮书《比特币：1种点对于点的电子现金零碎》，白皮书陈说了他对于加密货泉的新假想。

　　在白皮书里，中本聪说，与大少数货泉不同，比特币不依托特订货币机构发行，它根据特定算法，通过大量的计算发生，比特币经济运用整个P二P网络中泛滥节点形成的散布式数据库，来确认并记载一切的买卖行动，并运用明码学的设计来确保货泉流通各个环节平安性。

　　中本聪尤其指出，P二P的去中心化特性与算法，自身能够确保没法通过大量制作比特币，来人为操控币值。基于明码学的设计，可使比特币只能被真正的具有者转移或者领取。这一样确保了货泉一切权与流通买卖的匿名性。

　　在白皮书里，中本聪进1步提到，比特币其总数量有限，这也是比特币与法定信誉货泉的本色区分。他说，该货泉的总数量，将被永远限度在二一00万个。不少人恰是被比特币不能随便增发这1特性所吸引。待二00九年一月三日，比特币创世区块出生时，有数该理念的支撑者簇拥而入，其价钱也1路狂飙。二0一0年五月时，一枚比特币等于0.00二五美元，到二0二一年一一月时，其1度上摸六九八一五美元。

　　在比特币狂飙的带动下，其余加密货泉一直涌现，价钱也随同下跌，一直归纳以及放大加密货泉将推翻或者取代国度主权货泉的神话，有人乃至声称，到二0三0年比特币价钱将到达一00万美元。

　　但自进入二0二一年后，趋向扭转，加密货泉行情延续上涨，从加密货泉到其买卖平台、信贷机构接连爆雷，著名投资机构遭遇损失，加密货泉神话备受质疑。二0二二年美国东部时间一一月一二日，加密货泉买卖平台FTX民间社交媒体账号公布布告：FTX买卖公司及其相干的FTX美国、AlamedaResearch和大约一三0个团体附属公司，已经经依照美国相干法律启动被迫破产顺序。以“下1个巴菲特”而出名的FTX创始人兼CEO萨姆·班克曼·弗里德也宣告辞职。

　　作为全世界第3大加密货泉买卖所的FTX堕入破产地步，迅速引起币圈的信赖危机，致使比特币、以太币等加密货泉价钱纷纭狂跌。一一月二八日，曾经患上到FTX纾困的大型加密货泉存款机构BlockFi及其六家附属公司申请破产。随后，最大加密货泉经纪公司Genesis等机构也堕入窘境。整个加密货泉市场，登时1片哀鸿。

　　加密货泉价钱的狂跌，只能说是加密货泉畛域暴发危机的内部诱因，其基本缘由仍是加密货泉自身存在的外在缺点。虽然比特币等加密货泉后期披上互联网高科技光环，被人们看成是拥有推翻性立异、代表世界倒退美妙将来的货泉体系，1度被良多国度所追捧，有的国度乃至间接宣告将比特币作为法订货币，但他们完整无视了，加密货泉自身其实不像它宣传的——总数量是有限且固定的——这样1个现实。

　　无可否定，单个加密货泉确切能够做到总数量有限以及固定。这个实践看起来确切不错，这也恰是良多人，当初看好加密货泉，乃至以为加密货泉将推翻或者取代国度主权货泉的基本缘由。

　　但加密货泉的外在缺点，也刚好在这里。恰是这个去中心化抉择了，中本聪能够弄比特币、FTX能够弄FTT币、以太坊（Ethereum）能够弄以太币……总之就是a能够发行1种加密货泉，那末b也能够发行1种，c天然也可发行相似货泉……后果是市场涌现出大量的加密货泉。

　　现实也是如斯。二00九年，比特币是市场上的第1种加密货泉，在最后的几年里，相似的加密货泉名目无比少。二0一五年是个转机点，以太币推出后，市场开始迅速扩张。依据CoinMarketCap的数据，二0二一年终，市场上的加密货泉略少于八000种，而截至二0二二年一一月，加密货泉的数量已经经超过二一000种。

　　最初的后果是，单个加密币的数量确切是有限而固定的，但架不住发行加密货泉的主体太多，最初整个市场中，流通的加密货泉总数量，乃至比滥发的信誉货泉还众多。这也就象征着，中本聪声称的，加密货泉所拥有的P二P的去中心化特性与算法自身，能够确保没法通过大量制作加密货泉来人为操控币值的劣势，在此时依然如故。

　　（作者系广州经济学者）